스타트업이 엔젤투자자와 VC를 만날 때 해야 할 질문

투자 유치의 시작은 올바른 질문에서

스타트업이 성장하는 과정에서 엔젤투자자(Angel Investor)와 벤처캐피털(VC)의 초기 투자는 중요한 자금 조달 수단이 됩니다.

하지만 단순히 "투자를 받을 수 있을까?"라는 질문보다는, "이 투자자가 우리 회사와 맞는가?", "우리는 본 투자로 인해 무엇을 얻을 수 있는가?"라는 관점에서 신중히 접근해야 합니다.

 

투자자는 단순한 자금 제공자가 아니라 비즈니스 파트너입니다.

스타트업이 올바른 투자자를 선택하지 않으면 경영의 주도권을 잃거나 장기적으로 기업의 성장에 오히려 악영향을 미칠 수도 있습니다.

그렇다면, 엔젤투자자와 VC를 만날 때 스타트업은 어떤 질문을 해야 할까요?

 

이번 글에서는 투자 유치 과정에서 스타트업이 반드시 해야 할 질문을 정리해 보았습니다.

1. 투자자의 투자 전략과 스타일을 파악하는 질문

1) 어떤 스타트업에 주로 투자하시나요?

투자자의 투자 스타일과 철학을 이해하는 것이 중요합니다.

투자자가 특정 산업군이나 특정 성장 단계의 스타트업에 집중하는 경우가 많기 때문입니다.

• 특정 기술(예: AI, 바이오헬스케어, 핀테크) 섹터 중심으로 투자하는가?
• 프리시드(Pre-Seed), 시드(Seed), 시리즈A 등 어느 단계의 스타트업에 투자하는가?
• B2B(Business to Business)와 B2C(Business to Consumer) 중 어디에 관심이 있는가?

이 질문을 통해 투자자가 본인의 스타트업과 전략적으로 맞는지를 파악할 수 있습니다.

2) 귀사의 포트폴리오에서 가장 성공적인 투자는 무엇인가요?

VC가 과거에 투자했던 스타트업의 성공 사례를 살펴보면, 그들의 투자 방식과 지원 방식을 이해할 수 있습니다.

• 투자한 기업 중 IPO(기업공개)나 인수합병(M&A)에 성공한 사례가 있는가?
• 이 과정에서 VC가 어떻게 지원했는가?
• 투자한 기업들과 어떤 관계를 유지하는가?

VC의 투자 방식이 본인의 창업 철학과 맞지 않는다면, 투자 이후 문제가 발생할 가능성도 있습니다.

2. 투자 후 지원과 개입 수준을 확인하는 질문

3) 단순한 자금 투자 외에 어떤 도움을 주실 수 있나요?

단순히 자금만 제공하고 관리에 소흘한 투자자도 있지만, 많은 투자자는 네트워크, 경영 자문, 후속 투자 유치까지 기업의 성장 과정 전반에 걸쳐 도움을 제공하려 합니다.

• 기업 운영과 성장 전략에 대한 멘토링을 제공하는가?
• 인재 채용, 사업 확장, 해외 진출 등을 지원하는가?
• 후속 투자를 위해 다른 VC나 투자자와 연결해 줄 수 있는가?

4) 투자 후 의사결정 과정에서 어떤 역할을 하시나요?

일부 VC는 스타트업의 의사결정 과정에 적극적으로 개입하기도 합니다.

투자자가 회사 운영에 얼마나 개입하는지를 확인하는 것이 중요합니다.

• 주요 의사결정(예: CEO 교체, 신규 시장 진출)에 대한 개입 정도는?
• 경영진과의 의견 차이가 발생할 경우 조정 방식은?
• 경영진이 독립적으로 운영할 수 있는 범위는?

투자자의 개입에 따라 기업의 성장에 긍정적인 시너지가 나기도 하지만 그 개입이 지나치면 창업자가 원하는 방향으로 회사를 성장시키기 어려워질 수 있습니다.

3. 투자 조건 및 계약 내용을 명확히 하는 질문

5) 이번 투자에서 희망하는 기업 가치는 얼마인가요?

VC는 투자 계약을 체결하기 전에 스타트업의 기업 가치를 평가합니다. 이에 대해 미리 논의하는 것이 중요합니다.

• VC가 평가한 기업 가치와 창업자가 생각하는 가치가 어느정도 일치하는가?
• 기업 가치를 어떻게 평가했는가?
• 투자 금액과 지분 비율은 합리적인가?

6) 투자 조건(Term Sheet)에서 가장 중요한 조항은 무엇인가요?

투자 계약(Term Sheet)에는 다양한 조건이 포함됩니다. 스타트업이 불리한 조건을 받아들이지 않도록 사전에 확인해야 합니다.

• 리퀴데이션 프리퍼런스(Liquidation Preference): 회사 매각 시 투자자가 우선적으로 투자금을 회수할 수 있는 권리
• 드래그얼롱(Drag-Along) 조항: 대주주가 기업을 매각할 때 소수 지분 주주도 매각할 수 있는 조항
• 반희석 조항(Anti-Dilution Clause): 이후 추가 투자 유치 시 기존 투자자의 지분 희석을 방지하는 조항

대부분의 VC 표준 계약에 따라 상기의 조항이 포함되는 것이 일반적으로, 이러한 조항이 스타트업의 장기적인 성장과 창업자의 지배권 유지에 어떤 영향을 미치는지를 반드시 고려해야 합니다.

4. 엑시트(Exit) 전략 관련 질문

7) 귀사는 보통 몇 년 후에 엑시트(exit)를 계획하시나요?

VC는 대체로 투자금의 원천인 펀드의 잔존기간 내 수익을 실현하기 위해 일정 기간 후 투자금을 회수(exit)해야 하는 기간이 거의 정해져있는 경우가 많습니다. 

따라서 투자자의 회수 계획을 파악하는 것이 중요합니다.

VC는 보통 IPO(기업공개) 또는 M&A(인수합병)를 통해 회수하는 전략으로 투자하며,
일반적으로 VC는 5~7년 이내에 투자금을 회수하는 것을 목표로 합니다.

투자자가 엑시트를 강하게 요구할 경우, 창업자의 장기적인 경영 목표와 충돌할 가능성이 있습니다.

8) 투자 포트폴리오에서 IPO와 M&A의 비율은 어떻게 되나요?

VC마다 투자 후 회수 방식(exit 전략)이 다릅니다.

• IPO를 선호하는가? 아니면 M&A를 통한 exit 선호하는가?
• VC가 보유한 포트폴리오 중 IPO와 M&A 비율은?
• 만약 시장 상황이 좋지 않다면, 투자 회수 전략을 어떻게 조정하는가?

VC의 투자 회수 방식이 스타트업의 목표와 일치하는지 확인하는 것이 중요합니다.

결론: 올바른 투자자를 선택하는 것이 핵심

스타트업이 투자자를 만나 투자를 협의하는 과정은 단순히 돈을 받을 수 있는지가 아니라 이 투자자가 우리와 맞는 파트너인지 확인하느 절차 전체를 포함하여 종합적인 의사결정을 하는 과정이어야 합니다.

✅ 투자자의 투자 철학과 우리 사업이 일치하는가?
✅ 단순한 자금 지원이 아닌 추가적인 가치를 제공할 수 있는가?
✅ 투자 조건이 합리적이며, 장기적인 성장에 도움이 되는가?
✅ 엑시트 전략이 창업자의 비전과 일치하는가?

투자는 단순한 거래가 아니라, 장기적인 파트너십입니다.

올바른 질문을 던지고, 신중하게 투자자를 선택하는 것이 스타트업 성공의 중요한 열쇠입니다. 

 

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